香港赛马投注心得:业务单一小券商最受伤 中报断崖“自救”倒计时

湖北快3开奖记录 www.gko1d.com   本报记者 谭楚丹 深圳报道

  券商中报收官

  小券商业绩垮塌的原因,主要是投行业务与自营业务受影响。

  对于券业“寒冬”,小券商体会更深。

  根据近期披露的中报显示,多家上市小型券商上半年净利润同比下滑超70%以上,个别券商如广州证券、太平洋证券、国盛证券甚至出现亏损。由于业务结构单一,抵御市场风险不足,上半年主要被自营业务与投行业务“拖累”。

  上市券商只是观测证券业变化的样本。在行业集中度提高的背景下,更多小券商面临经营?;?。根据协会数据显示,上半年有25家券商“未盈利”。

  部分小券商可能步入恶性循环——经营不善导致上市难度增加,净资本补充不足,更难以发展业务,业绩或进一步恶化。非上市小型券商加速“被边缘化”,甚至被淘汰。

  小券商分层

  随着半年报陆续披露,小型券商业绩断崖式下跌。

  相较证券业净利润整体下跌40.53%,多家小型券商出现大幅下滑?;沃と氲谝淮匆担?02797.SZ)上半年净利润不足亿元规模,分别同比下跌81.32%、61.85%。国海证券(000750.SZ)因业务受限,净利润下降幅度也较大,达到71.49%。

  更有上市券商上半年出现亏损。

  国盛证券亏损最多,营业总收入2.14亿元,下滑53.43%;净利润-1.27亿元。太平洋(601099.SH)已经连续出现亏损,上半年净利润-1.05亿元。

  广州证券今年由盈转亏,上半年实现营业收入8.01亿元,同比增长4.58%;净利润为-0.30亿元。

  前述出现下滑甚至亏损的券商,大多为近年来新上市的小型券商。比如南京证券在今年上市,广州证券、第一创业、华安证券、国盛证券、华鑫证券等则在2016-2017年间通过IPO或并购重组等方式上市。

  深圳一名券商分析师30日向记者谈道,“是否上市”已经成为小券商重要的“分水岭?!薄八淙挥猩鲜腥坛鱿挚魉?,但‘上市’仍然是很大优势。小券商通过补充资本金,可以扩展业务规模、增强防范风险的能力,有利于快速改善经营面。非上市小券商就很困难,除非背靠有实力的大股东,否则在目前低迷的市场环境以及头部效应越来越明显的背景下,这类券商会被加速淘汰?!?/p>

  根据证券业协会数据统计,131家证券公司中有106家实现盈利,这意味着全行业约有25家券商亏损,家数大幅超出往年水平。从往年情况可见,亏损企业集中为小型券商。

  业务单一难抵风险

  根据21世纪经济报道记者整理,小券商业绩垮塌的原因,主要是投行业务与自营业务受影响。

  投行业务方面,上半年IPO审核放缓,定增与债券发行困难,全行业面临窘境。第一创业的投行子公司上半年同比下滑74.39%,华鑫证券控股子公司摩根华鑫收入同比下跌53.34%。

  山西证券的投行子公司中德证券则出现亏损,净利润-3823.23万元。太平洋证券投行业务营业利润亏损768.71万元。

  深圳一家中型券商投行人士30日表示,“今年以来IPO审核环境变化,大项目通过率更高,头部券商在这方面更具优势;小券商以储备小型民企项目为主,承揽大项目能力不足?!?/p>

  自营业务方面,上半年A股震荡下行,债券市场出现结构性行情,券商若判断不准确,容易出现大幅回撤?;仓と牍Vと碌?成;南京证券与山西证券同比下滑5成。同时,第一创业与国盛证券的自营业务出现亏损,前者亏损幅度较小,营业收入-0.08亿元;后者亏损达到2.28亿元。

  前述券商分析师认为,正由于业务结构单一,竞争力不够,导致在行业整体性下跌的态势中,小券商更“受伤”。

  在此背景下,多元化布局、差异化发展显得更为重要。

  期货业务在近年来成为小型券商新的盈利增长点。以山西证券为例,公司营业收入为29.80亿元,其中大宗商品交易及风险管理业务营收则达到22.04亿元,同比上涨137.42%;期货经纪业务收入1.33亿元,同比增长11.67%。据了解,公司期货业务主要由全资子公司格林大华开展。

  广州证券的期货业务表现同样突出。子公司广州期货上半年实现营业收入2.17亿元,超过母公司四大传统业务各项收入,同比增长164.72%。

  另一个案例则是第一创业,尽管公司经纪业务与自营业务均出现大幅下行,但有两项亮点业务。公司固定收益业务上半年收入1.17亿元,为营业收入贡献15.38%,成为继经纪业务、资管业务以后的第三大盈利点,同比增长55.98%。

  此外,公司的“私募股权基金管理与另类投资业务”同期出现133.90%增长,上半年营收4899.85万元,表现好于投行业务(2217.59万元),在营收中占比6.43%。

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